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portalpha

计算一个或多个资产的风险调整阿尔法和回报

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语法

portalpha(资产,基准)
portalpha(资产、基准、现金)
[α,RAReturn] = portalpha(资产、基准、现金、选择)

描述

例子

portalpha (资产，基准）计算风险调整阿尔法。

例子

portalpha (资产，基准，现金）使用可选参数计算风险调整alpha值现金．

例子

［α，RAReturn) = portalpha (资产，基准，现金，选择）计算经风险调整的alpha值，并返回指定的一个或多个方法选择．

例子

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这个例子展示了如何计算风险调整收益portalpha并将其与基金和市场的平均回报进行比较。

使用带有基金、市场和现金系列的示例数据。

负载FundMarketCash回报= tick2ret (TestData);基金收益= (:1);市场=返回(:,2);现金收益= (:3);MeanFund =意味着(基金)
MeanFund = 0.0038
MeanMarket =意味着(市场)
MeanMarket = 0.0030
[MM, aMM] = portalpha(基金，市场，现金，“毫米”）
毫米= 0.0022
一个mm = 0.0052
[GH1, aGH1] = portalpha(基金，市场，现金，“gh”）
gh = 0.0013
aGH1 = 0.0025
[GH2, aGH2] = portalpha(基金，市场，现金，“gh2”）
GH2 = 0.0022
aGH2 = 0.0052
[SML, aSML] = portalpha(基金，市场，现金，“sml”）
SML = 0.0013
aSML = 0.0025

由于基金的风险远远小于市场的风险，因此基金的风险调整收益远远高于名义基金和市场收益。

输入参数

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资产回报，指定为NUMSAMPLES x NUMSERIES矩阵NUMSAMPLES对资产回报的观察NUMSERIES资产回报率系列。

数据类型:双

基准资产的返回值，指定为NUMSAMPLES基准资产的回报向量。周期必须与的周期相同资产．例如,如果资产那么，月度数据是什么呢基准应该是每月的回报。

数据类型:双

(可选)无风险资产，指定为无风险资产的标量回报或代理“无风险”资产的资产回报矢量。在任何情况下，周期必须与的周期相同资产．例如,如果资产那么，月度数据是什么呢现金必须是每月的回报。如果没有提供值，则为现金回报是0．

数据类型:双

(可选)计算度量，指定为字符向量或字符向量的单元数组，以指示从各种风险调整alpha和返回度量中计算一个或多个度量。中选择的数目选择是NUMCHOICES．可供选择的项目如下表所示:

代码 描述
“x” 超额收益(无风险调整)
“sml” 证券市场线-证券市场线表明，对于单个证券而言，风险和收益之间是线性关系(即风险增加=收益增加)。
“capm” Jensen's Alpha -风险调整后的表现指标，代表一个投资组合或投资的平均回报，高于或低于资本资产定价模型(CAPM)的预测，给定投资组合或投资的beta和平均市场回报。
“毫米” Modigliani & Modigliani -衡量一个投资组合的回报，相对于一些基准投资组合的风险。
“gh” Graham-Harvey 1 -绩效衡量标准，由John Graham和Campbell Harvey开发。其理念是杠杆化基金的投资组合，使其与标准普尔500指数的波动性完全匹配。该基金杠杆回报率与标准普尔500指数回报率之间的差异是业绩衡量指标。
“gh2” Graham-Harvey 2 -在这种衡量方法中，其想法是杠杆化或降低基金推荐的投资策略(使用国库券)，从而使该策略具有与标准普尔500指数相同的波动性。
“所有” 计算所有措施。

选择通过使用表中的代码来指定(例如，要选择Modigliani & Modigliani度量，选择＝“毫米”)．一个选择是字符向量或标量单元数组，其中包含表中的单个代码。

多重选择可以通过选择代码的字符向量单元格数组进行选择(例如，要同时选择Graham-Harvey度量，选择＝{“gh”、“gh2”})．要选择所有选项，请指定选择＝“所有”．如果没有提供值，默认的选择是计算多余的返回值选择＝“x”．选择不区分大小写的。

数据类型:字符|细胞

输出参数

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经过风险调整的阿尔法战士，以NUMCHOICES——- - - - - -NUMSERIES每个系列的风险调整阿尔法矩阵资产每一行对应于一个指定的度量选择．

风险调整收益，以NUMCHOICES——- - - - - -NUMSERIES中每个系列的风险调整收益矩阵资产每一行对应于一个指定的度量选择．

请注意

南数据中的值将被忽略，如果南现在的美国，有些结果可能是不可预测的。尽管各个指标的alpha值具有可比性，但风险调整后的回报取决于是否资产或基准通过杠杆或无杠杆来匹配其风险。如果选择＝“所有”，排的顺序α和RAReturn按照表中的顺序。此外,选择＝“所有”重写所有其他选择。

参考文献

[1] Graham, J. R.和Campbell R. Harvey。《投资通讯资产配置建议中隐含的市场择时能力和波动性》金融经济学杂志。第42卷，1996年，397-421页。

[2]林特纳,J。《风险资产的估值与股票投资组合和资本预算中的风险投资选择》经济与统计评论。第47卷第1号，1965年2月，第13-37页

[3]莫迪利亚尼，F.和利亚·莫迪利亚尼。《风险调整绩效:如何衡量及其原因》投资组合管理杂志。第23卷，第2期，1997年冬季，第45-54页。

[4] Mossin, J。"资本资产市场的均衡"费雪。第34卷第4号，1966年10月，第768-783页。

资本资产价格:风险条件下的市场均衡理论>。金融杂志》上。1964年9月，第19卷第3期，第425-442页

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